近兩年來，中國經(jīng)濟(jì)疫后復(fù)蘇進(jìn)程雖有曲折，總體呈現(xiàn)回升向好態(tài)勢，同時也面臨著需求不足的壓力。需求不足不是投資不足，是消費不足。從國際比較看，中國居民實際最終消費占國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）比重較全球平均水平低約20個百分點。用購買力平價口徑，和經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織（OECD）國家在與中國大體相同發(fā)展階段比較，中國的家庭消費、服務(wù)消費和最終消費有1/4至1/3差距。所以，現(xiàn)階段中國的消費不足，不是平均水平上的一點偏差，而是一種結(jié)構(gòu)性偏差。

原因是多方面的，包括基本公共服務(wù)水平總體偏低且內(nèi)部差距很大；城市化水平偏低、質(zhì)量不高；收入分配差距較大，中等收入群體規(guī)模偏小；還有國家資產(chǎn)負(fù)債表中政府持有資產(chǎn)占全社會凈資產(chǎn)比重較高，資產(chǎn)收益主要用于儲蓄投資等。

對目前的消費不足，不能泛泛而論，要明確重點和痛點：

第一，從消費內(nèi)容看，主要是服務(wù)消費不足，重點是教育、醫(yī)療、保障性住房、社保、養(yǎng)老等與基本公共服務(wù)相關(guān)的發(fā)展型消費不足。

第二，從人群上說，城市居民面臨教育、醫(yī)療、住房“三座大山”的壓力，但缺口最大的還是農(nóng)村居民，重點是近三億農(nóng)民工、近兩億進(jìn)城農(nóng)民工。

第三，從體制機(jī)制政策看，實質(zhì)上還是由來已久的城鄉(xiāng)二元結(jié)構(gòu)問題，要通過以人為中心、發(fā)展權(quán)利平等的城市化和城鄉(xiāng)融合發(fā)展為主線的結(jié)構(gòu)性改革找到破題之道。

當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)面臨諸多問題，包括價格低迷、名義增長低于實際增長、債務(wù)負(fù)擔(dān)重、城市白領(lǐng)階層消費降級、產(chǎn)能過剩等，根源都指向終端需求不足。解決消費比重過低問題，把終端需求提到合理水平，就有了經(jīng)濟(jì)運行的源頭活水，經(jīng)濟(jì)全局才能活躍起來，諸多由于終端需求不足引起的問題就會迎刃而解。這可以說是解決當(dāng)前需求不足問題的第一性原理，通俗地說，是解決需求不足問題的“牛鼻子”。把刺激政策資金用在這個地方，將會事半功倍。

今年《政府工作報告》把大力提振消費擺在工作任務(wù)之首，對解決消費不足問題高度重視。問題是如何才能提振消費。一種思路是著力解決老百姓不想消費、不敢消費、不會消費的問題，如直升機(jī)撒錢、補(bǔ)貼消費等，主要通過促銷增加消費。這種辦法短期內(nèi)是有效的，比如，這個月發(fā)錢了、補(bǔ)貼了，消費指標(biāo)一般是會變得好看的，但下一月怎么辦？不具有可持續(xù)性；發(fā)錢補(bǔ)貼也會給到億萬富翁手里，這對他們是沒有意義的，精準(zhǔn)性不夠；即使到了低收入階層手里，多買幾個面包也是好事，但對他們真正需要解決的教育、醫(yī)療、住房、社保等問題則無濟(jì)于事。

另一種思路是推進(jìn)結(jié)構(gòu)性改革，試圖解決一些深層的體制性結(jié)構(gòu)性問題，目標(biāo)是使消費潛力最大的那部分低收入階層增強(qiáng)消費能力，重點是教育、醫(yī)療、保障性住房、社保、養(yǎng)老等發(fā)展型服務(wù)消費；不是一次性的，要有持續(xù)穩(wěn)定增長的制度安排。這方面要做的事情很多，有兩個重要領(lǐng)域：一是提高以農(nóng)民工為重點的低收入階層的基本公共服務(wù)水平，以此帶動他們的服務(wù)消費；二是推動城鄉(xiāng)之間人員、土地、資金等生產(chǎn)要素雙向順暢流動，解放城鄉(xiāng)融合發(fā)展中的社會生產(chǎn)力，帶動中國的第二輪城市化浪潮。

總的來說，我們當(dāng)下面臨的是一個經(jīng)濟(jì)增長方式轉(zhuǎn)型問題，要由以往的投資和出口為主驅(qū)動的經(jīng)濟(jì)，轉(zhuǎn)向創(chuàng)新和消費為主驅(qū)動的經(jīng)濟(jì)。消費結(jié)構(gòu)性偏差的短板是一個很大挑戰(zhàn)，解決好了就能轉(zhuǎn)化為重要機(jī)遇，就能提供或許并不亞于房地產(chǎn)曾經(jīng)提供過的新增長動能，從而為中國經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定地中速增長提供支撐。（本文首發(fā)于《清華金融評論》2025年第4期）

劉世錦，中國發(fā)展研究基金會副理事長

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